自成立以來，達(dá)晨投資的金額，超過130億元?？催^的企業(yè)，超過百萬家。做過盡調(diào)的企業(yè)，超過10000家。成功投資的，超過350家。最終上市的，達(dá)到53家。
這個(gè)樣本足夠大，有成功案例，也有失敗案例。通過這些樣本數(shù)據(jù)，我們總結(jié)了創(chuàng)業(yè)公司的十種死法，非常具有參考價(jià)值。
1
創(chuàng)始人不行
中國有句古話，叫做“相由心生”。我們將達(dá)晨系的成功創(chuàng)業(yè)者，弄出一個(gè)圖譜，反復(fù)看，天天看，不斷修正算法，最終得出：成功的創(chuàng)業(yè)者，他們都具有這些氣質(zhì)：
第一、像唐僧。創(chuàng)業(yè)者一定是義無反顧的。就算所有人都動搖，都覺得沒有前途，他依然是意志堅(jiān)定的。目標(biāo)遠(yuǎn)大，心無旁鶩，勇往直前，不管雜音，堅(jiān)定往前走。
第二、還像劉邦。現(xiàn)代企業(yè)競爭非常激烈，單打獨(dú)斗只能做一門小生意，要想成就一番事業(yè)，必須得有合伙人團(tuán)隊(duì)。怎么組建合伙人團(tuán)隊(duì)？有沒有能力培養(yǎng)合伙人？別人愿不愿意跟著你干？這些都很重要。
第三、情緒穩(wěn)定。成功的創(chuàng)業(yè)者，氣定神閑，很難看到他大起大落的情緒波動，跟他接觸覺得很舒服。男人的心是被更多的委屈撐大的，創(chuàng)業(yè)者每天面對很多委屈，很多壓力，很多亂七八糟的事，如果不具備這種素質(zhì)，肯定會情緒波動，肯定沒辦法面對，早就失敗了。
創(chuàng)業(yè)是反人性的，為什么女性創(chuàng)業(yè)者比較難成功？因?yàn)榕愿咏诵缘谋举|(zhì)，更容易情緒化，所以很難成為成功的創(chuàng)業(yè)者。
第四、長期成功看人品。人品很重要，成功的創(chuàng)業(yè)者，真正意義的企業(yè)家，人品一定是不錯(cuò)的。真正好的企業(yè)家，特別低調(diào)、樸素、謙遜。外表很低調(diào)，內(nèi)心非常強(qiáng)大，基本上說到做到，做的永遠(yuǎn)比說的好。
2
業(yè)務(wù)不專注
從業(yè)務(wù)上，我們發(fā)了一個(gè)問卷調(diào)查給達(dá)晨的業(yè)務(wù)合伙人，你們這么多年的投資里面，業(yè)務(wù)上共同的特點(diǎn)是什么？問卷的回答，第一條是專注。
我們可以看看達(dá)晨系最成功的三個(gè)案例，分眾傳媒、網(wǎng)宿科技和愛爾眼科。
愛爾眼科市值360億，開了差不多200多家醫(yī)院，他是唯一一個(gè)IPO上市的民營醫(yī)院，理論上可以做很多別的?？?，可以做牙科、心臟科等。很多人找他做，很多地方政府，把一些國營醫(yī)院，很低價(jià)的要送給他。
我們反復(fù)討論，最后還是決定選擇不做，選擇還是只做眼科。
因?yàn)閻蹱栄劭齐m然做得這么大了，但是只占據(jù)了中國眼科市場不到10%的比例，中國的市場太大了，把這個(gè)事情做好就不錯(cuò)了，眼科還有巨大的空間。因?yàn)樗軐Ｗⅲ善本蜎]跌過，一直往前走。
網(wǎng)宿科技上市到現(xiàn)在，市值增長了30倍，現(xiàn)在是500億的市值，最高的時(shí)候600億。我們當(dāng)年是無法想象這個(gè)公司的，當(dāng)時(shí)只是一個(gè)非常小的公司，甚至是非常一般的公司，這么多年就專注做一個(gè)業(yè)務(wù)，利潤也做了差不多10億，我們投的時(shí)候利潤才3000萬左右，增長了這么多。但是他還是集中做這一個(gè)，做大做強(qiáng)。
分眾傳媒在美國上市的時(shí)候，江南春當(dāng)時(shí)收購了幾十個(gè)公司，進(jìn)入了無數(shù)的行業(yè)，最后的結(jié)果怎么樣？把主業(yè)都搞丟了，市值也一塌糊涂。最后他把那些全部砍掉了，那幾十個(gè)收購的公司，全部砍掉了，回歸到他核心的樓宇廣告，現(xiàn)在看起來非常正確，利潤30億，還在增長，市值1000多億。
3
抓不住資本市場的機(jī)會
成功的創(chuàng)業(yè)者，堅(jiān)定不移地抓住了中國資本市場的機(jī)會。
很多機(jī)構(gòu)說，自己投了多少超過10億美元的獨(dú)角獸，達(dá)晨從來沒有提過。達(dá)晨其實(shí)有34個(gè)公司，現(xiàn)在的估值超過10億美元。我們的估值是可流動的，可變現(xiàn)的，是實(shí)實(shí)在在的，而不是虛的估值。原因是什么？就是因?yàn)橹袊Y本市場給了我們很好的機(jī)會。
很多人垢病中國資本市場，但是我的結(jié)論是，中國現(xiàn)在的證券市場，資本市場是中小企業(yè)最好的上市市場。我們的中小企業(yè)的估值，是全世界最高的；我們的中小企業(yè)上市以后的市場流動性，是全世界最好的；我們的中小企業(yè)每年上市的家數(shù)，是全世界最多的。
所謂的獨(dú)角獸公司，很多在海外是沒辦法上市的，甚至上市以后的估值可能是現(xiàn)在的十分之一。我們這些企業(yè)，抓住了中國的資本市場，通過資本市場迅速做大自己。
有兩個(gè)公司，做了同樣的業(yè)務(wù)，一個(gè)是網(wǎng)宿科技，當(dāng)時(shí)的市場，網(wǎng)宿排名第二，市場上一度認(rèn)為網(wǎng)宿好像不行啊，是不是我們這個(gè)公司就完蛋了？流言蜚語特別多。
但是我們上市以后，因?yàn)橹袊袌龊芙o力，很高的估值，一直往前走，利用好這個(gè)市場，把我們的股權(quán)激勵，定增都做好，這么多年發(fā)展下來，網(wǎng)宿的市值，現(xiàn)在是另一公司的差不多100倍了，這就說明了選擇比努力重要。
4
沒有創(chuàng)新能力
創(chuàng)業(yè)成功者的共同特質(zhì)，首先是創(chuàng)新能力。如果你的公司，和其他同行沒什么差異，是同質(zhì)化的，肯定是沒有生存能力的，肯定是要打價(jià)格戰(zhàn)的，肯定是不賺錢的。
差異化可能是在技術(shù)上，可能是在商業(yè)模式上，可能是管理上，反正要跟別人不一樣。
有的創(chuàng)業(yè)者說，人家是新興行業(yè)，肯定要不斷創(chuàng)新，咱們一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，怎么創(chuàng)新？沒辦法創(chuàng)新啊！
我們投了一個(gè)養(yǎng)雞場，馬上要上市了。這應(yīng)該是最傳統(tǒng)的行業(yè)了吧！這個(gè)老板養(yǎng)雞，每天在琢磨，怎樣從雞身上，多賺一分錢。
這個(gè)老板覺得，咱們的雞，雞翅膀賣得貴，雞骨頭賣得像垃圾一樣便宜，他一定要把這個(gè)雞骨頭，賣出高價(jià)來。
沒人要雞骨頭，怎么辦？他就研發(fā)了一個(gè)叫骨肉相連的產(chǎn)品，把雞骨頭變成一個(gè)產(chǎn)品，這個(gè)產(chǎn)品推薦給肯德基、麥當(dāng)勞，告訴你們可以這么賣雞骨頭。后來他的雞骨頭，價(jià)格賣得比雞肉還貴。他通過創(chuàng)新，把一只雞的價(jià)值，發(fā)揮到最大。
5
把握不住節(jié)奏
達(dá)晨的樣本足夠多。一星級公司，完全失敗的有11個(gè)；二星級公司，接近失敗的有18個(gè)；三星級公司，可能會失敗的有47個(gè)。加起來幾十個(gè)億，總數(shù)已經(jīng)很大了，但我們的基金，回報(bào)是很好的，因?yàn)槲覀兊目倲?shù)，越來越大了。
我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)的節(jié)奏很重要。有的公司，做起來行云流水，感覺節(jié)奏上特別順暢，每一步都踩準(zhǔn)了。有的公司很努力，也很聰明，很勤奮，但是好像老是踩不到點(diǎn)，要不就是踩錯(cuò)了，跑得很累。
節(jié)奏有輕重緩急。所謂輕重，什么時(shí)候該輕資產(chǎn)發(fā)展，什么時(shí)候該重資產(chǎn)發(fā)展，這是要把握好的節(jié)奏。搞錯(cuò)了可能就死了，也很危險(xiǎn)。
什么時(shí)候該快？什么時(shí)候該慢？不該快的時(shí)候，堅(jiān)決退一步；該快的時(shí)候，堅(jiān)決往前沖。
創(chuàng)業(yè)是一場馬拉松，跑馬拉松的時(shí)候，可能有一些人是短跑選手，開始的時(shí)候跑得很快，你可能被他干擾了，你可能被你的競爭對手的節(jié)奏干擾了，他擾亂了你自己，你亂了，你就完了，他完了你也完了。所以說把握節(jié)奏要有定力。
6
盲目學(xué)大公司
我們在機(jī)場書店，看到很多大公司的暢銷書，都被創(chuàng)業(yè)者買走了。華為怎么干的，Google怎么干的，咱們就怎么干。
學(xué)習(xí)不能盲目地學(xué)，要因地制宜，因時(shí)制宜。要學(xué)習(xí)大公司小的時(shí)候怎么做，而不是學(xué)習(xí)大了以后怎么做。大了以后都是戴著光環(huán)的，要學(xué)就學(xué)死了。
有些創(chuàng)業(yè)者，認(rèn)為自己的機(jī)會太多，自己的能力很強(qiáng)，管理能力很強(qiáng)，調(diào)動資源的能力也很強(qiáng)，一個(gè)業(yè)務(wù)根本滿足不了他。他說我的每個(gè)項(xiàng)目都融資，將來每個(gè)項(xiàng)目都上市，這個(gè)上中小板，那個(gè)上主板，還有一個(gè)去美國，這是很多企業(yè)家的夢想。
達(dá)晨投了這么多公司，發(fā)現(xiàn)特別喜歡多元化的，沒有一個(gè)成功的，全部失敗了。我們建議，創(chuàng)業(yè)者如果控制不住多元化欲望時(shí)，先想清楚這三個(gè)問題：
第一、你現(xiàn)在的業(yè)務(wù)是不是足夠安全？很多公司第一個(gè)業(yè)務(wù)還在半坡爬，還有很多競爭對手，還有死亡危險(xiǎn)的時(shí)候，就開始搞新業(yè)務(wù)，肯定是不對的。
第二、你現(xiàn)在的業(yè)務(wù)是不是行業(yè)第一了？很多公司還沒有到行業(yè)第一，他就開始去上新項(xiàng)目了。
第三、你這個(gè)行業(yè)還有沒有上升空間？是不是已經(jīng)到天花板了？其實(shí)行業(yè)很大，中國的市場很大，全球市場很大，為什么要上這么多新項(xiàng)目？
好幾家公司融資之前日子過得好好的，也賺錢，現(xiàn)金流也不錯(cuò)。融資后，賬上多了很多錢，就特別沖動，趕緊擴(kuò)張。一下子收不住了，管理也失控了，一下子巨額虧損，資金鏈就斷了。
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挑戰(zhàn)BAT
我們還看到一個(gè)規(guī)律，企業(yè)一開始的目標(biāo)，就是要挑戰(zhàn)BAT，打敗BAT的，基本上都完蛋了。
這些創(chuàng)業(yè)者，想的都是偉大的事情，過程中可以商業(yè)化變現(xiàn)的，賺小錢的機(jī)會，全部不干。他們說，我賺那個(gè)小錢干嗎？我們是要做偉大公司的。
他們認(rèn)為，投資人會永遠(yuǎn)支持他偉大的夢想，我有這么好的想法，投資人肯定會支持我。永遠(yuǎn)不賺小錢，資本市場一變化，就死了。
這一輪資本泡沫以后，是到了回歸商業(yè)本質(zhì)的時(shí)候了，首先要活下去，如果都活不下去，就別談大公司了，先把公司活下去，再做成偉大的公司。
到底怎么賺錢？商業(yè)模式講不清楚，創(chuàng)業(yè)者說得特玄乎，搞得我們都懷疑是不是自己智商不夠。我們交了那么多學(xué)費(fèi)以后才發(fā)現(xiàn)，商業(yè)模式特別復(fù)雜的公司，基本上都死了。
8
性格決定命運(yùn)
一個(gè)共同的規(guī)律是，失敗的創(chuàng)業(yè)者，基本都是性格問題。創(chuàng)業(yè)者的性格，是創(chuàng)業(yè)成功與否的決定性因素。
有些創(chuàng)業(yè)者特別強(qiáng)勢，在企業(yè)里一言九鼎，像皇帝一樣，說什么都是圣旨，不允許有反對的聲音，這種企業(yè)肯定不行。
有些創(chuàng)業(yè)者特別弱勢，什么主意都沒有，大事小事都找投資人商量，這種人肯定有問題，拿不定主意。
有些創(chuàng)業(yè)者文人情懷特別多，理想特別大，每次都談情懷，談理想。后來我們說打住，這次不談情懷，這次談數(shù)字，談財(cái)務(wù)報(bào)表，談項(xiàng)目進(jìn)度。創(chuàng)業(yè)就是一件很俗的事，就得一個(gè)一個(gè)趴著干，一塊一塊賺回來，每天都得關(guān)注現(xiàn)金流、報(bào)表、庫存、CPI，不看這些，整天談情懷，企業(yè)早死了。
9
不懂資本運(yùn)作
創(chuàng)業(yè)者與投資機(jī)構(gòu)，要各司其職。對于資本運(yùn)作，投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)性，不容置疑。一次失誤，差別可謂十萬八千里。
有些創(chuàng)業(yè)者，覺得自己學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，覺得自己是無所不能的，覺得自己是專家，資本市場的東西都學(xué)會了，不跟你商量，也不跟你咨詢，很多方向自己就定了。
有些創(chuàng)業(yè)者，選擇中介機(jī)構(gòu)時(shí)，都是憑自己的感覺，憑身邊朋友的主意，不聽我們的意見，不和專業(yè)機(jī)構(gòu)商量，最后結(jié)論是完全不靠譜，交了很多學(xué)費(fèi)。
有些創(chuàng)業(yè)者，要不要IPO特別猶豫。要交那么多稅，我要不要上市？排隊(duì)時(shí)間那么長，要不要排隊(duì)？審核那么嚴(yán)？我要不要做？猶豫的時(shí)候，一兩年過去了，兩三年過去了，他還在猶豫。
資本市場太復(fù)雜，作為專業(yè)機(jī)構(gòu)的達(dá)晨，我們交了太多學(xué)費(fèi)，看了太多案例，我們是專業(yè)的。
成功的創(chuàng)業(yè)者，相信專業(yè)機(jī)構(gòu)的意見，做他自己擅長的事，把自己的業(yè)務(wù)做好，把自己的業(yè)績做好，這是最好的。
每個(gè)人都有自己的盲區(qū)。創(chuàng)業(yè)者一定要靈活面對這些事情，要突破自己，不要固守，要相信自己不是萬能的，你不是那種什么都正確的，你要抱著這個(gè)認(rèn)識。
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盲目轉(zhuǎn)型
過去三五年里，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨了前所未有的大變局，壓力是巨大的，打擊是顛覆性的。
原來那些很風(fēng)光的消費(fèi)品，一夜之間發(fā)現(xiàn)自己不行了，為什么？消費(fèi)的主力人群變了，變成80、90后了，他們不看央視，原來的營銷手法，比如投標(biāo)王、砸廣告的路子，一下子不靈了。
制造業(yè)同樣面臨前所未有的沖擊，成本上漲，基本上沒利潤了，原來有利潤的，現(xiàn)在都沒利潤了，頂不住，因?yàn)樽约旱膭?chuàng)新能力不夠。實(shí)體店被電商沖擊，移動互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)了很多新的商業(yè)模式，壓力是巨大的，是前所未有的大變局。
盲目跟風(fēng)轉(zhuǎn)型，結(jié)果肯定是死。一下子互聯(lián)網(wǎng)+，一下子O2O，把自己傳統(tǒng)的那一塊優(yōu)質(zhì)的東西全部放棄了，推倒重來，也死了。本來日子過得還行，雖然沒有以前那么好，但是還可以活下去。結(jié)果盲目跟風(fēng)，一下子就把自己搞死了。
不轉(zhuǎn)型，早晚也得死。一些項(xiàng)目型公司，一些周期型公司，當(dāng)時(shí)挺好，沒有在好的時(shí)候，轉(zhuǎn)型成為一個(gè)持續(xù)增長的商業(yè)模式，后面也不行了。
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