一切堅固的東西都煙消云散了。
89歲的股神巴菲特在3月，見證了美股的四次熔斷，與此同時，美團點評股價從2020年1月15日的114港元掉到現(xiàn)在的71港元。
美團點評股價為何大跌？我們不能簡單的歸咎于新冠肺炎疫情導致的全球經(jīng)濟連鎖反應，疫情確實沖擊著經(jīng)濟的方方面面，但從港股以及全球科技股大盤來看，美團點評股價跳水是“跌贏”大盤的，也就是說，美團股價跳水有更深刻的原因。
一句話來說，美團股價跳水，是在新冠肺炎疫情背景下，阿里本地生活咄咄逼人的競爭勢頭沖擊中，暴露出美團點評的商業(yè)模式弊病的必然。
一、產(chǎn)業(yè)趨勢：從獵豹、搜狐到百度、美團，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)在式微
疫情影響，全球股市動蕩，這是大家都看到的，不過，我們再來梳理一條整體的脈絡，更能理解，美團點評股價跳水的背景：
1、獵豹移動，市值從2015年最高接近50億美元，下跌至目前2.67億美元，與此同時，獵豹賬面還有7億美元的現(xiàn)金和投資——市值遠低資產(chǎn)；
2、傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站搜狐市值2.2億美元，搜狗市值12億美元，搜狐占搜狗近40%的股份，搜狐市值低于它占搜狗股份的市值；
3、百度，與騰訊、阿里并稱BAT，市值從最高900多億美元，一直下跌，昨日跌破300億美元，目前市值為289億美元。
類似的變革在美國也有，如老生常談的雅虎的衰落，如Groupon的曇花一現(xiàn)，甚至于Google在與亞馬遜、微軟、蘋果的競爭中，也是處于下風，競爭優(yōu)勢不明顯的——值得注意的是，美團點評最初就是Groupon的中國學徒。
從這條脈絡得出一個并不太讓人愉悅的結(jié)論是：通過流量買賣賺取廣告費用的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)模式，正逐漸走向式微，雖然互聯(lián)網(wǎng)將長期存在，互聯(lián)網(wǎng)的影響力越發(fā)強大，但傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)模式已經(jīng)宣告死亡。
二、戰(zhàn)略背景：美團點評與騰訊戰(zhàn)略沖突加速，騰訊系戰(zhàn)略聯(lián)盟瓦解
美團點評集團由美團大眾點評合并，這是2015年中國互聯(lián)網(wǎng)眾多合并潮的一部，另一個案例是58同城與趕集網(wǎng)的合并，應該說，美團吞并點評，引入騰訊戰(zhàn)略投資，是王興創(chuàng)業(yè)中最值得稱道的英明決策之一。
58同城與趕集網(wǎng)的合并，美團與大眾點評的合并，是資本在推動的，為什么會集中發(fā)生在2015年？原因很簡單，移動互聯(lián)網(wǎng)流量在集中（微信、支付寶、淘寶等是受益者），流量馬太效應愈發(fā)顯著，以58同城、美團都是簡單的流量買賣賺取差價的模式，流量貨幣化提高效率，企業(yè)能做的就是降低成本，同類型企業(yè)合并，至少能砍掉一半的成本。
也就是說，早在2015年，資本已經(jīng)意識到美團、58同城這種“傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)流量模式”的瓶頸所在。騰訊因為微信有流量，王興團隊有野心和執(zhí)行力，也就有了美團吞并大眾點評。
騰訊與美團點評，有戰(zhàn)略蜜月期，不過，它們的戰(zhàn)略矛盾是不可調(diào)和的，也是遲早發(fā)生的。例子有很多，如美團做金融和支付，又如，微信的小程序和搜索——微信小程序，定位不是線上，它的重心是線下，本地生活類吃喝玩樂零售服務等等。
大家經(jīng)常說，騰訊帶著京東、拼多多、美團點評三個小弟，圍攻阿里。但往往忽略了京東、拼多多、美團點評之間競爭——京東與拼多多的競爭，不言而喻，事實上，美團的團購與拼多多的拼團，異曲同工，美團進入線上電商，拼多多進入線下團購，都是大概率事件。騰訊系聯(lián)盟戰(zhàn)略上是同床異夢。
美團與微信的戰(zhàn)略沖突將是今年乃至未來的主題。小程序，戰(zhàn)略重心是線下，吃喝玩樂等本地服務，美團點評也是如此。游戲之外，微信是騰訊重中之重，是收入的基礎，微信需要將流量盡可能貨幣化（它的朋友圈廣告已經(jīng)增長到3條，也在做4條測試），對微信來說，它的潛在的最大廣告市場是面向本地生活服務。
不久前媒體報道了騰訊戰(zhàn)略投資貝殼，確切地說是“戰(zhàn)略追投”。房產(chǎn)是目前58同城集團剩下最重要的業(yè)務板塊，作為58同城大股東，騰訊為什么要投貝殼？這樣的故事，其實在京東與拼多多已經(jīng)上演過。同樣的，微信小程序與美團的沖突，也是形勢比人強。
臥榻之側(cè)，豈容他人？
三、競爭背景：美團迎來阿里本地生活第一次真正意義上挑戰(zhàn)
阿里是在2015年重啟口碑的，是在2016年入股餓了么，并且在2018年收購餓了么，推動餓了么與口碑的合并，在2019年成立了“阿里本地生活服務公司”。從時間線來看，阿里與美團點評的競爭，一直在持續(xù)，不過，把阿里的時間線放在產(chǎn)業(yè)背景下，很容易得出一個結(jié)論來，2015年阿里與美團分道揚鑣后，兩者競爭持續(xù)不斷，但阿里并沒有“傾力”。
我們從口碑重啟后幾次架構(gòu)調(diào)整，可以看出阿里以及螞蟻金服的戰(zhàn)略，口碑最初在螞蟻金服，是2015、2016、2017三年，這一時期，螞蟻金服的發(fā)展重心，有兩塊，一方面是線下支付，一方面是線上的融合金融開放平臺打造，線下移動支付，競爭重心是與微信PK。
在看阿里集團，阿里在2016-2019年，戰(zhàn)略重心是新零售，是電商，它的競爭對手是京東和拼多多。也就是說，在2016-2019年，美團合并大眾點評后，迎來了它的一段黃金發(fā)展期，一方面騰訊與支付寶焦灼在線下支付的競爭，另一方面阿里焦灼在新零售布局和線上與京東、拼多多的競爭。
王興在2019年曾說，“接下來幾年，看拼多多的黃崢和淘寶/天貓的蔣凡這兩個非常聰明的人如何較量，應該很精彩”。拼多多與淘寶的競爭，王興談了好幾次，因為這對美團點評來說，是利好的，這讓美團點評有戰(zhàn)略騰轉(zhuǎn)的空間和時間。
2020年，對美團點評來說，最大的變局莫過于：騰訊和阿里——美團點評與騰訊的戰(zhàn)略沖突加劇，阿里在重新配置資源，阿里本地生活向美團發(fā)出真正意義上的挑戰(zhàn)。
阿里本地生活對美團點評的挑戰(zhàn)，我們先看幾條最近的新聞：1、螞蟻金服CEO胡曉明兼任阿里本地生活董事長；2、支付寶改版，打造“數(shù)字生活服務平臺”，口碑餓了么率先入駐；3、阿里本地生活進一步完成業(yè)務架構(gòu)戰(zhàn)略升級，在到店、到家兩大事業(yè)群基礎上，全新成立商業(yè)中臺創(chuàng)新事業(yè)群。
還有條新聞，是2019年11月，阿里本地生活正式推出“新服務”戰(zhàn)略，聚焦為商家提供“數(shù)智化中臺能力”，賦能商家實現(xiàn)數(shù)字化升級。
將這一連串的新聞總結(jié)起來，就是：阿里將本地生活這一市場從美團點評賣廣告賣流量的方式，升級為“數(shù)字化經(jīng)營”，為商家賦能，除了流量之外，還有一系列的服務升級，為此，阿里也做好口碑、餓了么的組織架構(gòu)、人事管理，適配“新服務”戰(zhàn)略，與此同時，將由支付寶發(fā)力，導入更多的用戶和流量，激活數(shù)字化戰(zhàn)略。
四、美團點評的模式弊病
美團點評與百度、58同城一樣，都是流量買賣賺取廣告的模式，沒有本質(zhì)區(qū)別。當然，幾乎所有傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司都是這樣模式。美團點評，當然也意識到了這種模式的弊端，所以，美團點評在過去幾年一直試圖擺脫模式的困境。
應該說，美團點評的業(yè)務擴張還是相對成功的，否則它會與58同城一樣，徹底被邊緣化。美團的模式，還是平臺戰(zhàn)略，高頻打低頻，順便說一下，58同城的衰落曲線與美團點評成長曲線正好相反，兩者相互映證。
美團也逐漸意識到了百度流量模式的弊端，說到底，廣告模式就是提供商家競價排名相互慘烈競爭的修羅戰(zhàn)場——百度、美團高額的毛利率背后，對商家并不友好。當然，這兩年美團也在做自己的升級，如進軍智能支付市場、小白盒、智能POS等領域，希望能夠給商家?guī)?a href="http://119136.cn/list_73/89.html" style="overflow-wrap: break-word; color: rgb(13, 29, 49); transition: all 0.2s ease-in-out 0s; outline: none !important;">營銷、外賣之外的增值服務。
阿里本地生活與美團的競爭，現(xiàn)階段是“重新定義賽道”。戰(zhàn)略的田忌賽馬。
在傳統(tǒng)的本地營銷方面，美團、大眾點評有流量優(yōu)勢，不過，在數(shù)字化服務本地商家，這一領域，以及從全局來說，美團點評就沒有它的競爭優(yōu)勢了：
1、流量側(cè)，支付寶改版，成為數(shù)字生活服務平臺，口碑餓了么成為最大的“ISV”，保守估計可以得到日均1個億，隨著平臺運營和用戶心智打磨，這一數(shù)據(jù)還將提升；目前，美團點評日均人數(shù)為7500萬左右，并且，它缺乏新的有效的流量補給——提一句題外話，流量瓶頸，也是美團點評需要面向拼多多競爭的驅(qū)動力。還有就是，支付寶之外，口碑餓了么與淘寶、天貓、高德地圖等也紛紛打通，流量側(cè)，今年變數(shù)很大；
2、產(chǎn)品側(cè)——在CRM系統(tǒng)即阿里商業(yè)操作系統(tǒng)在本地生活正式落地后，本地生活又宣布了收購客如云，完善了TOB的工具，同時，此次推出了基于私域流量的小程序運營，以及千人千面的門店裝修，還有吃貨卡等產(chǎn)品，這一系列的新工具新產(chǎn)品，讓商戶充分具備了運營私域的能力——同時，肯德基上線10天新增15萬會員，德克士疫情期間新增30萬會員，也說明了這些工具巨大的價值；
3、投入側(cè)——阿里宣布繼續(xù)以行業(yè)較低傭金和低息貸款服務商戶，也在很多地方的傭金只有美團點評的一半，阿里的貸款利息是6.5%，而美團點評是13%。阿里體系的現(xiàn)金流和資金儲備遠超美團，并且是投入無上限；
最初口碑餓了么與美團點評競爭，是孤軍作戰(zhàn)，現(xiàn)在是阿里、螞蟻兩個生態(tài)給予口碑餓了么支撐，是“海陸空立體化團戰(zhàn)”。在騰訊與美團點評戰(zhàn)略出現(xiàn)分歧，以及新冠肺炎疫情大的時代背景下，自然也就有了口碑餓了么向美團點評咄咄逼人的進攻。
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